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    企業(yè)并購風(fēng)險控制
    企業(yè)并購中的主要風(fēng)險:
        并購是一個(gè)復雜的系統工程,它不僅僅是資本交易,還涉及到并購的法律與政策環(huán)境社會(huì )背景公司的文化等諸多因素,因此,并購風(fēng)險也涉及到各方面在風(fēng)險預測方面,西方國家總結了大量的經(jīng)驗和教訓,結合我國國情及近幾年來(lái)的并購實(shí)踐,我國企業(yè)并購中的風(fēng)險主要有以下幾類(lèi):
        1、報表風(fēng)險
        在并購過(guò)程中,并購雙方首先要確定目標企業(yè)的并購價(jià)格,其主要依據便是目標企業(yè)的年度報告財務(wù)報表等方面但目標企業(yè)有可能為了獲取更多利益,故意隱瞞損失信息,夸大收益信息,對很多影響價(jià)格的信息不作充分準確的披露,這會(huì )直接影響到并購價(jià)格的合理性,從而使并購后的企業(yè)面臨著(zhù)潛在的風(fēng)險。
        2、評估風(fēng)險
        對于并購,由于涉及到目標企業(yè)資產(chǎn)或負債的全部或部分轉移,需要對目標企業(yè)的資產(chǎn)負債進(jìn)行評估,對標的物進(jìn)行評估但是評估實(shí)踐中存在評估結果的準確性問(wèn)題,以及外部因素的干擾問(wèn)題。
        3、合同風(fēng)險
        目標公司對于與其有關(guān)的合同有可能管理不嚴,或由于賣(mài)方的主觀(guān)原因而使買(mǎi)方無(wú)法全面了解目標公司與他人訂立合同的具體情況,這些合同將直接影響到買(mǎi)方在并購中的風(fēng)險。
        4、資產(chǎn)風(fēng)險
        企業(yè)并購的標的是資產(chǎn),而資產(chǎn)所有權歸屬也就成為交易的核心在并購過(guò)程中,如果過(guò)分依賴(lài)報表的帳面信息,而對資產(chǎn)的數量資產(chǎn)在法律上是否存在,以及資產(chǎn)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中是否有效卻不作進(jìn)一步分析,則可能會(huì )使得并購后企業(yè)存在大量不良資產(chǎn),從而影響企業(yè)的有效運作。
        5、負債風(fēng)險
        對于并購來(lái)說(shuō),并購行為完成后,并購后的企業(yè)要承擔目標企業(yè)的原有債務(wù),由于有負債和未來(lái)負債,主觀(guān)操作空間較大,加上有些未來(lái)之債并沒(méi)有反映在公司帳目上,因此,這些債務(wù)問(wèn)題對于并購來(lái)說(shuō)是一個(gè)必須認真對待的風(fēng)險。
        6、財務(wù)風(fēng)險
        企業(yè)并購往往都是通過(guò)杠桿收購方式進(jìn)行,這種并購方式必然使得收購者負債率較高,一旦市場(chǎng)變動(dòng)導致企業(yè)并購實(shí)際效果達不到預期效果,將使企業(yè)自身陷入財務(wù)危機。
        7、訴訟風(fēng)險
        很多請況下,訴訟的結果事先難以預測,如賣(mài)方?jīng)]有全面披露正在進(jìn)行或潛在的訴訟以及訴訟對象的個(gè)體情況,那么訴訟的結果很可能就會(huì )改變諸如應收帳款等目標公司的資產(chǎn)數額。
        8、客戶(hù)風(fēng)險
        兼并的目的之一,就是為了利用目標公司原有客戶(hù)節省新建企業(yè)開(kāi)發(fā)市場(chǎng)的投資,因此,目標公司原客戶(hù)的范圍及其繼續保留的可能性,將會(huì )影響到目標公司的預期盈利。
        9、雇員風(fēng)險
        目標公司的富余職工負擔是否過(guò)重在崗職工的熟練程度接受新技術(shù)的能力以及并購后關(guān)系雇員是否會(huì )離開(kāi)等都是影響預期生產(chǎn)技術(shù)的重要因素。
        10、保密風(fēng)險
        盡可能多地了解對方及目標公司的信息是減少風(fēng)險的一個(gè)主要手段,但因此又產(chǎn)生了一個(gè)新的風(fēng)險,那就是一方提供的信息被對方濫用可能會(huì )使該方在交易中陷入被動(dòng),或者交易失敗后買(mǎi)方掌握了幾乎所有目標公司的信息,諸如配方流程營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò )等技術(shù)和商業(yè)秘密,就會(huì )對目標公司以及賣(mài)方產(chǎn)生致命的威脅。
        11、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險
        公司并購之目的在于并購方希望并購完成后能產(chǎn)生協(xié)同效應,但由于未來(lái)經(jīng)營(yíng)環(huán)境的多變性,如整個(gè)行業(yè)的變化市場(chǎng)的變化企業(yè)管理條件的改變國際經(jīng)濟形勢變化突發(fā)事件等等,這些都有可能使得企業(yè)并購后的經(jīng)營(yíng)無(wú)法實(shí)現既定的目標,從而產(chǎn)生經(jīng)營(yíng)風(fēng)險。
        12、整合風(fēng)險
        不同企業(yè)之間,存在不同的企業(yè)文化差異如并購完成后,并購企業(yè)不能對被并購企業(yè)的企業(yè)文化加以整合,使被并購企業(yè)融入到并購企業(yè)的文化之中,那么,并購企業(yè)的決策就不可能在被并購企業(yè)中得以有效貫徹,也就無(wú)法實(shí)現企業(yè)并購的協(xié)同效應和規模經(jīng)營(yíng)效益。
        13、法律風(fēng)險
        目前來(lái)看,并購法律風(fēng)險主要集中在目標公司存續的合法性并購程序的合法性等方面,這些問(wèn)題直接影響著(zhù)并購過(guò)程中的有效性或者說(shuō)是并購交易的成敗。
        14、政府行為風(fēng)險
        并購不完全是一種市場(chǎng)行為,特別是當并購涉及到國有企業(yè)的時(shí)候,政府干預是必然的,因此,政府在并購中所扮演的角色有時(shí)會(huì )直接關(guān)系到并購的成敗。
        15、信譽(yù)風(fēng)險
        企業(yè)的商譽(yù)也是企業(yè)無(wú)形資產(chǎn)的一部分,目標公司在市場(chǎng)中及對有關(guān)金融機構的信譽(yù)程度有無(wú)存在信譽(yù)危機的風(fēng)險,是反映目標公司獲利能力的重要因素兼并一個(gè)信譽(yù)不佳的公司,往往會(huì )使并購方多出不少負擔。
        16、其他風(fēng)險
        由于企業(yè)每起并購所涉及的環(huán)境與問(wèn)題各不相同,因此,不同的并購可能會(huì )遇到各種特殊的風(fēng)險除上述幾種常見(jiàn)的風(fēng)險外,企業(yè)并購中還須予以注意的風(fēng)險有社會(huì )風(fēng)險第三方攻擊的風(fēng)險不可抗力風(fēng)險等。(廣州律師網(wǎng))
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